EP1176｜美台日資金動能減緩，AI零件漲幅受阻，是9月最大變數和機會？這次紅燈可能11顆，回檔用基金智動扣，會感謝自己？ft.存股教父 股魚

兆華與股惑仔 · 2026-09-03

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這一集談到的個股裡，有 4 檔在發布前 30 天內也被其他節目談到（同期共 9 個節目）：0 檔與其他節目同向、0 檔相反。

比較的是各節目公開說法之間的異同，不是對股價的判斷。看多、看空怎麼判定

資金動能反轉下的投資策略：景氣紅燈創紀錄，如何掌握停利時機？

台股近期開高走低，市場對利空訊息敏感度提高，南電因第四季BT載板動漲消息而跌停。存股教父股魚指出，雖然景氣燈號可能創紀錄來到11顆紅燈，但M1B資金動能已出現下滑跡象，投資人應保持樂觀但不過度樂觀，並善用移動停利法管理波段部位。

市場開高走低，利空訊息敏感度驟升

今日台股盤勢呈現開高走低的格局，雖然盤中跌點僅307點，但從高點到現在累積已達千點跌幅，市場體感溫度明顯不佳。前一交易日已將領先全球的漲幅全數吐回，加上今日開盤氣勢一度上漲近300點後又殺低，顯示多頭信心不足。

總經數據方面，俗稱「小非農」的就業數據表現不如預期，數據偏冷。這雖然一度讓市場對9月升息的預期從70%降至60幾%，理論上有助於盤勢，但全球資金緊縮的陰影仍籠罩市場。

盤面上，南電因釋出第四季BT載板可能動漲的訊息，股價隨即被打入跌停。市場對利空訊息的反應變得極為敏感，即使是漲價概念股，一聽到「動漲」二字便承受極大壓力，顯示投資人情緒已轉趨謹慎。

景氣燈號創紀錄：從第八顆紅燈看強中透弱的警訊

目前景氣燈號已來到第八顆紅燈，追平史上最長紀錄。存股教父股魚在節目中回顧，早在先前討論時就預測這一波動能可能來到十顆紅燈，甚至不排除達到十一顆，如今看來正在逐步驗證。

然而，股魚特別提醒投資人，景氣燈號具有「遞延性」——今天看到的燈號，反映的是一個月甚至兩個月前的數據。因此，當燈號看似熱絡時，反而要留意是否有指標已開始出現反轉跡象。

從各項總經數據來看，上市櫃公司營收動能和外銷訂單確實非常強勁，可說是近二三十年來罕見的榮景。但股魚強調，景氣雖「樂乎乎」，卻已開始有「強中透弱」的感覺，投資人必須在樂觀中保持警覺。

人是英雄錢是膽：資金動能指標透露的市場真相

股魚分享了一個生動的比喻：當鋪外牆上寫著「人是英雄，錢是膽」，這句話與投資息息相關。當市場資金動能持續膨脹，投資人口袋有錢，就會勇敢地進入市場尋找標的；反之，當資金被收走，膽子也就跟著縮小。

回顧過去，在景氣燈號還在綠燈階段時，資金動能指標就已逐月往上走，預示了後續的景氣回升。股魚當時就斷言不會再回到藍燈，果然景氣一路從綠燈攀升至紅燈。

但現在情況出現轉變——資金動能正在往下走。這對投資人來說是一個重要的警訊，因為資金動能一旦反轉，後續的市場表現往往會受到壓抑。投資人應密切關注這個先行指標的變化。

全球升息環境成形：美台日央行聯手收緊資金

從美國聯準會換將後減少購債，到如今三月以來升息腳步未歇，九月升息機率仍高。不僅如此，日本央行、歐洲央行、澳洲央行也紛紛加入升息行列，全球已進入同步升息的環境。

市場甚至傳出台灣央行也可能考慮升息的聲音。在這樣的背景下，全球資金動能正面臨系統性的收緊壓力。股魚指出，雖然產業基本面仍然強勁，但資金面的變化不容忽視。

各國央行收緊貨幣政策的力度，將直接影響市場的資金供給。投資人需要理解，當前的升息環境並非單一國家的現象，而是全球性的趨勢，這對資產價格的影響將更為深遠。

M1B逐月下滑：央行「喝咖啡」效應與槓桿回收

觀察資金動能最直接的指標就是M1B，它代表活期儲蓄存款中可隨時動用於投資的資金。當股市熱絡時，投資人會解定存、贖回保單、甚至進行質押借款，將資金轉入活儲戶頭，因此M1B的增減能反映市場的資金動能。

股魚觀察到，台灣央行雖然沒有正式升息，但已透過「喝咖啡」的方式，要求銀行提高掛牌利率、降低貸款額度，券商也收緊不限用途資金的借貸條件。有聽眾回饋，過去可以透過房貸與投資商品間的套利價差進行雙重槓桿，但現在續約時利率大幅調高，套利空間變得極為稀薄。

這些動作都指向同一個故事：政府正在回收資金槓桿。M1B目前正呈現逐月下降的趨勢，如果這個趨勢持續，市場的資金動能將進一步減弱。股魚提醒，當錢被收到某個程度後，市場震盪會變得更加激烈，投資人必須謹慎以對。

產業榮景下的個股壓力：從南電跌停到記憶體漲勢趨緩

儘管整體產業數據亮眼，但個股層面已開始出現壓力訊號。南電因第四季BT載板動漲消息而跌停，同時八月營收也呈現月減，顯示第三季開始面臨壓力。記憶體族群雖然今年漲幅可觀，但明年漲勢可能趨緩，對股價形成壓力。

台達電在Vera Rubin出貨過程中也面臨零組件良率與採購成本增加的挑戰。這些跡象顯示，零組件漲價過程中，部分廠商可能因提前拉貨而出現小囤貨現象，但後續漲幅難以維持先前的水準。

從技術線型來看，台股前波高點48000點成為關鍵關卡。股魚提醒，如果指數持續卡在48000點以上無法突破，久了容易出問題。在資金動能減緩的情況下，看似只差一千多點的距離，可能變得遙不可及。

台股基金績效亮眼：147檔主動基金平均報酬126.5%

在個股輪動快速的環境下，即使是業內人士也不容易掌握節奏。股魚指出，台股147檔主動式基金近一年平均報酬率高達126.5%，遠超越加權指數90.4%的漲幅。其中126檔基金績效超越指數，佔比超過85%，幾乎每一檔都把大盤「按在地上摩擦」。

近一年報酬率前三名包括：施羅德台灣樂活中小基金（206%）、元大多多基金（203%）、統一中小基金（196%）。近三年表現方面，安聯台灣科技基金累積報酬率達386%，野村宏運383%，野村台灣運籌360%，成績相當驚人。

值得注意的是，主動式ETF因主管機關要求每日公布持股，經理人操作靈活度受限，甚至可能被同業狙擊。相較之下，傳統台股基金因揭露頻率較低，經理人反而能按照原本的邏輯與想法操盤，交出了更亮麗的成績單。股魚建議，如果投資人希望獲得更好的績效，應該「化被動為主動」，更積極地選擇主動式基金。

九月魔咒與停利實戰：大立光與載板族群的啟示

九月向來是美股傳統的「魔咒月」，今年更逢升息預期升高、美債殖利率攀升等變數，讓市場熱度被迫踩剎車。前一波下殺時，許多投資人因沒有及時停利而後悔，這一波反彈到47000點附近，不少聽眾已學會部分停利。

有聽眾分享，大立光獲利已達100%以上，便進行部分停利，讓獲利入袋。載板族群方面，雖然欣興曾因事件跌停，但整體族群表現強韌，許多個股甚至創高。有聽眾在景碩上漲時，考量ABF載板並非事件震央、受惠有限，加上記取前次教訓，決定賣出停利。

這些案例都說明，短線變化雖然難以預測，但累積經驗、建立停利機制，是投資人保護獲利的重要功課。

波段與長線分開操作：移動停利法的實戰應用

股魚強調，停利策略首先要區分「波段部位」與「長線部位」。長線部位賭的是台灣的國運，投入速度慢但一旦投入就不會輕易賣出，基本上沒有停利的問題。但波段部位則必須做好停利，該進就進、該跑就跑，不要有太多留戀。

具體的停利方法有兩種：第一種是覺得獲利夠了，就出掉一部分部位，讓部分獲利入袋，這樣後續持股會比較安心。第二種是「移動停利法」，隨著股價高點不斷上移，停利點也跟著提高，讓投資人在股價上升過程中有一種安心的感覺。

股魚指出，投資人之所以會恐慌害怕，是因為不知道什麼時候下車才是對的。一旦掌握了移動停利法的邏輯，知道股價回檔到什麼程度應該退場，看待市場的感覺就會完全不同。他建議投資人可以利用AI工具查詢移動停利法的細節，一旦看懂，對投資幫助非常大。

結論

綜合來看，當前台股面臨景氣紅燈創紀錄與資金動能下滑的矛盾格局。雖然產業基本面仍然強勁，但全球升息環境、央行收緊槓桿、以及M1B逐月下降等訊號，都提醒投資人必須在樂觀中保持謹慎。投資策略上，建議將長線部位與波段部位分開管理，長線可透過基金平台定期定額累積資產，波段則應善用移動停利法保護獲利。在資金動能尚未恢復之前，對於指數突破48000點關卡應保持耐心，切勿過度樂觀。

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