台指45000攻防，本周看輝達表現？ 2026.08.24

財經一路發 · 2026-08-24

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這一集談到的個股裡，有 8 檔在發布前 30 天內也被其他節目談到（同期共 9 個節目）：1 檔與其他節目同向、1 檔相反。

比較的是各節目公開說法之間的異同，不是對股價的判斷。看多、看空怎麼判定

美股關鍵週：Jackson Hole、輝達財報與AI數據中心逆風，台指期低量盤整待變

華爾街知名分析師Tom Lee示警，本週將是決定美股未來數月走勢的關鍵一週，重點聚焦於Jackson Hole全球央行年會與輝達財報。同時，AI硬體供應鏈浮現新變數，美國多州民眾反對數據中心興建，恐影響AI基礎設施擴張。台股方面，台指期陷入低量盤整，外資空單高掛但波動收斂，市場靜待下半週關鍵事件明朗化。

Tom Lee關鍵週預警：Jackson Hole與輝達財報定調美股方向，AI數據中心興建受阻成新變數

華爾街知名分析師Tom Lee近日接受CNBC專訪時明確指出，本週極有可能是決定未來幾個月美股走勢最關鍵的一週。他強調，兩大核心事件將主導市場情緒：其一是聯準會主席鮑威爾在Jackson Hole全球央行年會上的演說，其二是輝達即將公布的財報。Tom Lee認為，若這兩項事件引發美股大跌，投資人需警惕波段下跌行情的展開；反之，若市場以利空出盡或優於預期的姿態反應，則大盤有機會突破向上。

> 他在訪談中表示：「這禮拜是非常關鍵的一周。」

除了宏觀政策與指標個股財報的影響外，Tom Lee特別點出AI硬體供應鏈正面臨一個全新的變數。他指出，隨著美國即將進入期中選舉，多個州開始出現暫停或收緊數據中心新建項目的聲浪。根據外媒《The Information》的報導，美國公眾對數據中心的態度正在快速轉變，反對數據中心興建的比例在一年內從42%飆升至75%。

這些數據中心被當地居民視為「嫌惡設施」，主因在於其極度耗電、耗水，且24小時不間斷的散熱風扇噪音嚴重干擾生活品質。報導指出，部分居民甚至被迫將臥室遷至地下室以換取安寧。目前包括俄亥俄州、德克薩斯州、賓夕法尼亞州等AI數據中心興建重鎮，都已相繼出現叫停或收緊項目的政治壓力。Tom Lee呼籲，科技巨頭應盡速對當地居民展開公關遊說，而非僅聚焦於國會議員，否則AI基礎設施的擴張恐將受阻。

台指期低量盤整待變：波動收斂、外資空單與輝達財報的市場反應模式分析

台指期近期呈現明顯的低量盤整格局，成交量萎縮至4萬多口，顯示市場觀望氣氛濃厚。統一期貨分析師盧昱衡指出，目前指數在45000點附近狹幅震盪，每日波動幅度已從先前千點上下的劇烈震盪，收斂至500至700點左右，波動率大幅下降。外資在期貨市場的空單雖仍維持高檔，但並未出現明顯的正價差，甚至趨近於平價差，代表市場並未強烈預期指數將大幅走跌。

從個股期貨的價差結構觀察，包含台積電、聯發科、聯電等權值股的個股期貨，近期均未出現顯著的正價差，意味著法人套利動能不足，追價意願收斂。盧昱衡分析，這種成交量持續萎縮的狀態，最終通常會往某一方向突破，並伴隨「滾量」行情出現，屆時方向性才會較為明確。

針對本週重頭戲輝達財報，市場普遍預期將繳出不錯的成績單，但盧昱衡提醒投資人需留意近期財報公布後的市場反應模式。他指出，輝達近幾次財報出爐後，常出現「上半場與下半場完全相反」的走勢：台灣時間週四凌晨公布財報後，早盤台股若反應樂觀，投資人追價進場，但當晚美股卻可能翻臉下跌，呈現不延續性的危險樣態。

此外，近期全球債券市場掀起一波「貶值交易」，美國財政部長貝森特出面護盤美債，但市場反而將長期債券殖利率進一步推高。盧昱衡認為，這並非市場借不到錢，而是債券投資人主動要求更高的期限溢價作為回報。背後反映的是市場對聯準會主席鮑威爾的信任度下降，從7月FOMC會議後的「失言」開始，市場開始對聯準會守護金融市場的決心感到失望，因此本週Jackson Hole的演說能否挽回市場信心，將是關鍵看點。

台股盤面回顧：下跌家數擴大、弱勢權值股與國際原物料齊揚的背離訊號

今日台股集中市場雖然指數跌幅有限，但下跌家數明顯超越上漲家數，比例從上週四的1.77倍急遽惡化至今日的0.5倍（上漲家數／下跌家數），顯示多數投資人的持股感受不佳。盤面上出現多檔知名且先前強勢的個股跌停，包括法人重倉股茂聯KY、佳澤集團的佳基、BBU概念股新盛力，以及IET-KY等，這些標的均非小型冷門股，而是先前股價有明顯漲幅的熱門股。

權值股表現同樣疲弱，台積電收跌1.5%，聯發科跌0.7%，鴻海跌0.8%，台達電跌0.9%。值得注意的是，台光電在創下歷史新高6400元後，短短數個交易日內遭法人拋售，重挫至5400元附近，跌幅逾4%，直接回測月季線支撐。台塑集團股全面重挫，南亞科大跌6%，金融股如富邦金、國泰金亦同步走弱。盤面上僅川湖逆勢攻上漲停，股價逼近歷史高點，與股王信華的價差縮小至不到千元，成為盤面少數亮點。

國際市場方面，上週「貨幣貶值交易」成為市場主旋律。黃金全週大漲5%，白銀漲6.7%，比特幣更飆漲24%，再度上演軋空行情。油價方面，美油全週上漲逾5%來到86美元，布油觸及94美元。自中東戰爭開打以來，油價累計上漲26%，柴油價格更狂飆71%。這些資產的同步上漲，反映出市場對美元信用的疑慮升溫，資金轉向實體資產與替代貨幣。

市場將目光全部聚焦於本週五的Jackson Hole會議，聯準會主席鮑威爾先前曾表示「讓市場當老師」，無意前瞻指引干預市場。然而，當市場真的開始「當老師」推高長債殖利率時，財政部被迫跳出來加大購買長債。但分析師指出，這僅是發行短債買長債的扭轉操作，並非量化寬鬆，總量並未改變，能否有效穩定市場，最終裁判權仍在鮑威爾手中。

震盪盤操作心法：假突破與破底翻格局下的資金輪動策略

統一期貨分析師盧昱衡指出，當前台股正處於典型的資金輪動與籌碼洗刷格局，操作難度極高。以台光電為例，該股自5月以來多次創高後隨即拉回，甚至回測半年線，形成「假突破」後再「破底翻」的走勢。這種高檔洗盤的籌碼結構，在當前波動壓縮的環境中，頻繁出現在大型權值股與熱門標的上。

> 盧昱衡分析：「創新高不是真正的翻多，反而是要小心有沒有爆量、有沒有出現高檔換手，反而是要下來的訊號。那破底的話也不是絕望，反而破底之後，有一些人在底部趁機之後又把它拉起來。」

他建議投資人，在這種「一套資金輪轉」的盤整盤中，操作心態上應避免過度樂觀。由於資金在不同族群間快速輪動——時而流向航運，時而轉進AI相關個股——投資人不宜對單一多頭部位抱持過度長期持有的預期。對於期貨交易者而言，盤整盤對震盪策略較為不利，容易造成淨值磨耗；有獲利時應思考移動停利或適時下車，虧損時則需檢視槓桿是否過高。

盧昱衡進一步指出，台股基本面並未改變，改變的是市場對資金成本的態度。當債券殖利率持續走高，高估值個股就容易遭到修正。本週輝達財報若表現亮眼，AI相關個股有機會在週四台股盤面有所表現；反之，若市場給予負面反饋，資金可能再度回流至傳產或今日弱勢的台塑集團等標的。整體而言，在均線尚未發散、趨勢尚未明朗前，等待方向確立後再行進場，將是較為穩健的操作策略。

黃金與比特幣長多行情浮現：籌碼換手完成，穩定幣法案成催化劑

近期黃金與比特幣的強勢表現，不僅僅是受惠於「貶值交易」的資金流向，更可能暗示著一波長多行情的啟動。盧昱衡觀察到，黃金上半年刻意壓低至4000美元附近，與股市呈現反向走勢，如今開始走出自己的路——與股市脫鉤。這種能夠扭轉大型資產走勢的力量，絕非單一或數個投資機構所能為之，背後極可能是全球央行與大型機構布局的結果。

比特幣方面，近期單週飆漲24%的走勢，伴隨著穩定幣相關法案的重新浮上檯面。盧昱衡分析，穩定幣的發行商必須是大型投行，且手上必須持有美債作為儲備資產。在當前美國財政部長貝森特苦於美債買盤不足之際，這些投行可能成為美債的潛在接盤者。這意味著，虛擬貨幣與貴金屬資產在這一波清洗後，籌碼可能已從散戶手中轉移至大型投行，籌碼換手完成後，行情反轉的基礎已然成形。

> 盧昱衡比喻：「就好像華爾街少年股神倒下之後，股市就不跌了。」

他認為，當舊的大咖倒下、新的大咖進場後，市場往往就難以再大幅下跌。隨著穩定幣法案的推進，大型投行順勢發動相關資產行情，對其自身利益亦屬有利。投資人可留意黃金與比特幣等替代美元資產，是否已進入一個新的長多循環。

結論

本週全球金融市場迎來多重關鍵事件交織的「超級週」：Jackson Hole央行年會將定調聯準會政策路徑與市場信心，輝達財報則攸關AI族群的基本面驗證。與此同時，美國民間反對數據中心興建的聲浪高漲，為AI基礎設施的擴張蒙上陰影。台股方面，台指期低量盤整、外資空單高掛，市場正處於等待方向突破的關鍵時刻。投資人應密切關注下半週的財報與政策訊號，在趨勢明朗前保持操作彈性，並留意黃金、比特幣等替代資產的長線布局機會。

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