美元走強，日圓、人民幣、債券布局策略 2026.08.05

財經一路發 · 2026-08-05

重點

章節

其他節目怎麼看

這一集談到的個股裡，有 8 檔在發布前 30 天內也被其他節目談到（同期共 9 個節目）：2 檔與其他節目同向、0 檔相反。

比較的是各節目公開說法之間的異同，不是對股價的判斷。看多、看空怎麼判定

外資大買台股與匯率變局：法人動向、ETF配置與日圓升值下的投資策略

今日外資大舉買超台股903億元，並同步買進槓桿型ETF，顯示其態度轉向做多指數，但同時賣超債券與成熟製程股。日圓因美日聯手干預而強升，帶動亞幣走強，台幣轉升，外資可能回補台股。投資人應以核心衛星配置應對震盪，避免過度槓桿。

外資大買903億轉向做多指數，賣超債券與成熟製程股

今日三大法人買賣超出現關鍵變化，外資終於大舉買超台股903億元，投信持續買超86億元，自營商買超14億元，但外資期貨空單仍高達8萬7千口，顯示避險情緒尚未完全消退。值得注意的是，外資買超第一名竟是元大台灣50正2，這檔槓桿型ETF，顯示外資開始做多指數，而非僅是逢低承接個股。

外資今日的賣超名單則集中在成熟製程與被動元件族群，包括群創、友達、聯電等，顯示外資對成熟製程漲價效應的估值疑慮仍在，認為上半年股價已反映過高預期。此外，外資也賣超國巨等被動元件股，以及金融股，顯示其減碼防禦性資產的態度。

在ETF方面，外資賣超債券型ETF，如國泰20年美債、元大20年美債，以及中國科技概念股和高息概念股，顯示其資金正從防禦性資產轉向攻擊性資產。整體而言，外資的動作暗示其認為盤面有機會持續上攻，但需留意期貨空單仍高，短線波動可能加劇。

主動型ETF成配置新寵：00982A攻守兼備，聚焦台積電供應鏈

在震盪盤勢中，主動型ETF的漲勢明顯優於被動型，成為投資人關注焦點。以00982A為例，這檔主動型台灣強棒ETF近期開始配息，8月17日為最後買進日，本次配息0.64元，以目前股價計算年化殖利率約12%，且為季配息，兼具攻擊與防禦特性。

00982A的持股配置以台積電為核心，比重約8%，並納入台積電供應鏈如聖暉、亞翔等，同時持有聯發科、智邦、川湖、台光電等高價成長股，與0050形成互補。經理人選股策略聚焦AI需求與台積電大聯盟，第三季產業輪動快速，主動選股能力將是關鍵。

投資人可將主動型ETF作為衛星配置，搭配0050等核心部位，達到攻守兼備的效果。但需注意，主動型ETF的配息可能來自資本利得，科技股本身配息率不高，投資前應詳閱公開說明書。

資產配置核心衛星策略：底倉穩健、波動倉靈活，槓桿風險不可輕忽

面對市場震盪，主持人分享其投資策略的轉變：過去在下跌時會大幅砍倉，但反彈時往往加不回去，因此近年調整為核心衛星配置。個股部分積極調整，但ETF核心倉位不輕易大幅減碼，甚至逢低加碼，避免錯失反彈行情。

在配置上，建議以高含「積」ETF如0050作為主倉位，主動型ETF作為衛星調整部位，並保留部分現金或海外ETF。對於純防禦型ETF如0056、00713等，因防禦功能已結束，可適度降低部位。同時提醒投資人，槓桿型ETF如正2雖有外資買超，但槓桿操作風險極高，許多人因高檔貸款加碼而慘賠，切勿過度追逐。

投資人應先建立底倉，再配置波動倉，避免重壓單一標的。市場尚未完全穩定，外資今日才大買正2，顯示盤面仍不穩，投資人應保持紀律，勿因短期漲勢而過度樂觀。

台幣轉強與外資認錯：日圓升值帶動亞幣，台股資金行情可期

日圓大幅升值，美日聯手干預匯市，引發市場對亞幣走勢的關注。7月份主要亞幣皆升值，唯獨台幣貶值，但今日台幣開盤雖貶，收盤卻轉為升值，且為亞幣中最強，顯示外資態度轉變。外資7月賣超台股1.7兆元，光7月就賣超7000多億，並將資金匯出，導致台幣疲弱。

今日外資大買超903億元，且台幣升值，顯示外資可能開始回補台股。台幣升值往往伴隨台股上漲，若外資持續回補，台股有機會展開軋空行情。台股在MSCI新興市場權重最高，外資長期賣超不合理，散戶與投信已形成第四法人力量，若外資空手回補，台股想像空間大。

投資人應密切觀察台幣走勢與外資買賣超，若台幣續升且外資持續買超，台股可望進一步反彈。但需留意日圓升值對出口產業的影響，以及外資期貨空單仍高，短線波動風險仍在。

日圓升值與美日聯手干預：套利交易逆轉，亞幣跟漲壓力

日圓在短短四個交易日內升值5%，創28年來最大漲幅，主因美日聯手干預匯市。日本央行今年已兩度進場干預，各砸700多億美元，但效果有限，直到美國加入，才對空頭產生嚇阻效果。市場預期日本央行9月可能再次升息，日圓有機會進一步升值至140兌1美元。

日圓升值將帶動亞幣跟漲，台幣勢必跟進。外資若回補亞幣，需透過持有股票或金融商品，因此台股可望受惠。但日圓升值的根本原因在於套利交易逆轉，日本利率仍為主要市場最低，若升息預期升溫，資金可能從美債流向日債，對美債形成壓力。

美國出手干預日圓，除了美日友好外，更深層原因是擔憂日本拋售美債。日本是美國最大債權國，持有美債1.1兆美元，若日本持續拋售，美債殖利率將飆升，美國財政壓力加劇。因此美國寧可聯手干預，避免日圓過度貶值引發連鎖反應。

美元緩貶策略與美國財政赤字：油價通膨牽動聯準會利率路徑

美元指數從101.8回落至99.83，顯示美元強勢可能告一段落。美國財政赤字龐大，聯邦負債已破40兆美元，川普上任後暴增近3兆，發債壓力沉重。美國希望美元緩貶，以減輕債務負擔，但貶值過快又會影響外資購買美債意願，因此採取緩慢貶值策略。

通膨是聯準會利率決策的關鍵，而油價是通膨的核心變數。國際油價雖回落，但美國國內汽油價格仍居高不下，導致通膨降溫緩慢。川普已公開批評石油公司獲利過高，若汽油價格下降，通膨可望快速降溫，9月升息機率將大幅降低，甚至可能按兵不動。

美國出手干預日圓，除了擔憂日本拋售美債外，也因日債殖利率上升，利差縮小，資金可能從美債流向日債。此外，日本商社在海外有3.6兆美元資金，若日圓升值，部分資金可能回流日本，對美國金融市場造成壓力。因此美國干預日圓，實質上是為了自救。

以色列選舉成油價關鍵變數：美伊衝突落幕與AI基本面不變

以色列10月國會大選是影響油價與地緣政治的關鍵變數。總理納坦雅胡因涉貪汙，若選輸將面臨司法追訴，因此持續對伊朗發動攻擊，以鞏固主戰派支持。美伊雙方其實都不想打，但以色列不願停火，導致油價居高不下。一旦以色列選舉結束，美伊衝突可望落幕，油價與通膨壓力將大幅緩解。

美股財報季表現亮眼，AI產業基本面並未改變。CSP業者資本支出增加，現金流轉負，被市場解讀為利空，但實際上這是投資擴張的正常現象。AI產業才剛起步，硬體股成長驚人，軟體股雖成長較慢，但整體獲利仍佳，投資人不宜過度悲觀。

台股7月經歷史上最大漲跌，8月仍將震盪，但最壞情況可能已過。投資人信心需時間恢復，融資餘額雖回升但幅度有限，顯示市場仍謹慎。若以色列選舉落幕、油價下跌、通膨降溫，台股可望在8月底至9月初落底反彈，但漲勢將不如上半年凌厲。

韓國去槓桿化完成，外資轉向低本益比市場：台韓股市估值比較

韓國股市在7月31日新規上路後，槓桿型商品規模已降至原來的十分之一以下，去槓桿化已近尾聲。新規包括提高保證金、延長教育時數、限制金融商品抵繳、提高最低交易單位等，大幅降低散戶槓桿操作空間。外資已連續兩週買超韓股，顯示韓國股市最壞情況已過。

韓國股市當前本益比僅12倍多，前瞻本益比更低至5倍，遠低於台股的28倍多。SK海力士前瞻本益比僅4倍多，財報數據甚至優於台積電，吸引外資轉向。外資賣高本益比的台股，買低本益比的韓股，是合理的資金輪動。

台股本益比偏高，外資賣超壓力仍在，但若台幣升值、外資回補，台股仍有機會。投資人應留意台韓股市估值差異，外資動向將是關鍵。韓國去槓桿化完成後，股市可望穩定，但台股仍需時間消化高估值與信心不足的問題。

結論

今日外資大買台股903億元並轉向做多指數，台幣同步升值，顯示資金行情可能啟動。但外資期貨空單仍高，且賣超債券與成熟製程股，顯示其態度謹慎。日圓升值與美日聯手干預，將帶動亞幣走強，外資回補台股可期。投資人應以核心衛星配置應對震盪，聚焦台積電供應鏈與AI基本面，避免過度槓桿，耐心等待市場落底。

相關個股

產業 / 題材